オプション取引: 将来価格変動を利用した投資

オプション取引: 将来価格変動を利用した投資

オプション取引とは

– オプション取引とは -# オプション取引とは オプション取引とは、将来のある時点（将来の日時をあらかじめ決めておきます）で、株式や債券、為替など様々なもの（これを原資産といいます）を、あらかじめ決めておいた価格（権利行使価格といいます）で、買う権利（コールオプションといいます）や売る権利（プットオプションといいます）を売買する取引です。 例えば、Ａ社の株価が現在1,000円の時に、1ヶ月後の権利行使価格1,100円のコールオプションを買うとします。1ヶ月後に株価が1,200円になっていれば、この権利を行使することで1,100円で株を買うことができ、100円分の利益が得られます。しかし、株価が1,000円を下回った場合は、権利行使しても利益が出ないため、権利を行使せずに放っておくことができます。この場合、支払ったオプションの購入代金（プレミアムといいます）が損失となります。 このようにオプション取引では、将来の価格変動を見込み、利益を狙ったり、リスクをヘッジしたりすることができます。ただし、権利行使価格や権利行使日などの条件によって、利益や損失が大きく変わる可能性もあるため注意が必要です。オプション取引は、先物取引やスワップ取引などと同じデリバティブ取引に分類されます。

コールオプションとプットオプション

– コールオプションとプットオプション オプション取引の世界には、「買う権利」と「売る権利」を売買するという、一見すると複雑な仕組みが存在します。これらの権利を取引する金融商品が「オプション」であり、大きく「コールオプション」と「プットオプション」の二つに分類されます。 「コールオプション」は、特定の原資産(例えば株式や債券など)を、あらかじめ決められた価格で購入する権利を、一定期間の間だけ得られるというものです。将来、原資産の価格が上昇すると予想した場合、コールオプションを購入しておけば、たとえ市場価格が上昇しても、あらかじめ決めていた低い価格で購入することができます。逆に、予想に反して価格が下落した場合には、権利を行使せずに放棄することも可能です。この場合、支払うのはオプションの購入時に支払った「プレミアム」のみとなります。 一方、「プットオプション」は、コールオプションとは逆に、特定の原資産を、あらかじめ決められた価格で売却する権利を、一定期間の間だけ得られるというものです。将来、原資産の価格が下落すると予想した場合、プットオプションを購入しておけば、たとえ市場価格が下落しても、あらかじめ決めていた高い価格で売却することができます。コールオプションと同様に、予想に反して価格が上昇した場合には、権利を行使せずに放棄することも可能です。 このように、コールオプションとプットオプションは、将来の価格変動リスクをヘッジしたり、利益獲得を目指したりするための有効な手段となりえます。

オプション取引の troisつの選択肢

– オプション取引における三つの道筋 オプション取引では、買い手は将来において三つの選択肢を持つことができます。それぞれの選択肢と、どのような場合にどの選択肢を選ぶのが合理的かを詳しく見ていきましょう。 -# １. 権利行使あらかじめ決めた価格で売買 一つ目の選択肢は、「権利行使」です。これは、オプションを購入した際にあらかじめ決めていた権利行使価格で、実際に原資産を買う権利（コールオプションの場合）または売る権利（プットオプションの場合）を行使することを指します。 例えば、A社の株価が将来1,000円を超えると予想して、権利行使価格1,000円のコールオプションを購入したとします。その後、実際にA社の株価が1,200円に上昇した場合、このオプションを権利行使すれば、1,000円でA社の株を買うことができます。そして、すぐに市場で1,200円で売却すれば、200円の利益を得られます。 -# ２. 転売市場でオプションを売却 二つ目の選択肢は、「転売」です。これは、保有しているオプションを市場で他の投資家に売却することを指します。オプションの価格は、原資産の価格や満期までの時間などの要因によって変動します。そのため、保有しているオプションの価値が上昇した場合、満期前に転売することで利益を得ることができます。 例えば、上記の例でA社の株価が予想通り上昇し、保有しているコールオプションの価値が上昇したとします。この場合、無理に権利行使するよりも、市場で他の投資家に転売する方が、より高い利益を得られる可能性があります。 -# ３. 放棄権利不行使 三つ目の選択肢は、「放棄」です。これは、オプションの権利を行使せず、そのまま期限を迎えることを指します。オプションの価値が下落し、権利行使しても利益が出ない場合や、損失が拡大してしまう場合には、この選択肢が合理的です。 例えば、A社の株価が予想に反して下落し、1,000円を下回ってしまった場合、コールオプションを権利行使しても利益は得られません。このような場合は、オプションを放棄し、権利行使によって発生する損失を回避するのが賢明です。 このように、オプション取引では状況に応じて最適な選択肢を選ぶことが重要です。

売り手の義務

– 売り手の義務 オプション取引では、買い手と売り手の間には権利と義務が発生します。買い手はオプションを行使する権利を持ちますが、義務ではありません。一方、売り手は、買い手が行使権を行使した場合、その要求に応じる義務を負います。これを「売り手の義務」と呼びます。 例えば、コールオプションを例に考えてみましょう。Aさんがコールオプションの売り手、Bさんが買い手だとします。BさんがAさんからコールオプションを購入した場合、Bさんには決められた期日までに、あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で原資産（株式や債券など）を買う権利が発生します。反対に、AさんにはBさんから権利行使の要求があった場合、その価格で原資産を売却する義務が発生します。 プットオプションの場合も同様です。Aさんがプットオプションの売り手、Bさんが買い手だとします。BさんがAさんからプットオプションを購入した場合、Bさんには決められた期日までに、あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で原資産を売る権利が発生します。反対に、AさんにはBさんから権利行使の要求があった場合、その価格で原資産を購入する義務が発生します。 このように、オプション取引においては、買い手は権利を行使するかどうかを選択できる一方、売り手は買い手の選択に従わなければなりません。そのため、オプションの売り手は、常に買い手から権利行使が行われる可能性を考慮し、リスク管理を行う必要があります。

リスク管理の重要性

– リスク管理の重要性 オプション取引は、少ない資金を元手に大きな利益を獲得できる可能性を秘めている魅力的な投資手法です。しかしながら、その裏には、投資した金額以上の損失を被る可能性も潜んでいます。特に、オプションを売る立場である売り手は、買う立場である買い手と比べて、より大きなリスクを背負うことになります。 オプション取引において損失を最小限に抑え、成功に導くためには、適切なリスク管理が不可欠です。リスク管理とは、将来起こりうる損失を予測し、その損失を可能な限り抑えるための対策を講じることを指します。 具体的には、まず自身の投資経験や資産状況、リスク許容度を冷静に見極める必要があります。その上で、許容できる損失額をあらかじめ決めておくことが重要です。さらに、複数のオプションを組み合わせるなど、リスク分散を意識した取引を行うことも有効な手段です。 オプション取引は、リスクとリターンのバランスを常に意識することが重要です。リスク管理を徹底することで、損失を抑えながら、オプション取引の魅力を最大限に活かすことができるでしょう。